中金发布研究报告称,维持招商银行(03968)“跑赢行业”评级,第三季利润增速超出预期,主要受惠于负债成本降低、营业费用受到严格管控,以及不良贷款生成的稳定;未来看好招行有望受惠于宏观政策发力以及风险偏好的改善,目标价为43.34港元。
报告中称,上季招行负债成本见改善,单季净利息收入企稳,存款成本及付息负债成本均按季降低4个点子,分别为1.54%及1.64%,维持在上市银行的领先水平。第三季该行净手续费及财富管理收入的跌幅收窄,tp钱包考虑到保险“报行合一”费率整改已施行一年,以及在一揽子新政推出后近期资本市场开始复苏,预计该行大财富管理收入有望逐步企稳回升,并有望在风险偏好持续改善阶段实现较强的弹性。
至于非息收入方面,中金认为,在利率中枢整体下行的趋势下,预计该行在明年的其他非利息收入有望保持双位数的增速。
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