智通财经APP获悉，少数知名投资者仍在押注日本未来几个月将进一步加息，尽管在最近一轮抛售后，市场对日本可能进一步收紧政策的预期大幅下调，但他们仍坚持自己的立场。

全球第二大资产管理公司Vanguard将其在日本政府债券上的空头头寸增加了一倍，因为该公司仍认为日本央行有可能在12月前再加息50个基点。再次加息的前景也促使M&G Investment Management继续增加做空日本国债的头寸，同时增持日元。RBC BlueBay Asset Management继续抛售日本10年期主权债券。

这些头寸与隔夜掉期市场的走势不一致。从隔夜掉期市场的走势来看，日本央行在年底前将利率从0.25%上调的可能性约为34%，低于本月初的约63%。他们的观点也与联博集团(AllianceBernstein)等机构形成鲜明对比，联博表示，除非日元兑美元汇率跌至160以上，否则日本央行将很难在2024年进一步加息。但如果上述三家机构被证明是正确的，紧缩政策可能会刺激日元进一步升值，同时日本国债收益率也会持续逐步上升。

虽然日本央行行长植田和男在7月31日曾表示，在当天加息后，利率可能会继续上升，但对进一步紧缩的预期很快就被下调了。一系列疲弱的美国数据引发了一波对高风险投资的抛售，包括日元融资的套利交易，而日本央行副行长内田真一的评论暗示，当市场不稳定时，政策制定者将避免加息，这被许多投资者视为鸽派信号。随后，TokenPocket官网日本执政党的领导权争夺战进一步给近期加息的前景蒙上了阴影。

加息预期的急剧逆转，引发10年期日本国债收益率本月大跌。但BlueBay首席投资官、长期看跌日本国债的Mark Dowding仍在寻求加大对该期限债券的看跌押注，因预期日本央行将再次加息。

“过去几周，日本的交易让我们付出了代价，”他表示，但“我们没有被迫平仓。”

Dowding称：“数据和新闻支持我们的论点。因此，这告诉我们，我们希望对这一立场保持耐心。”他预计下一次加息将在明年1月。

Vanguard国际利率主管Ales Koutny与BlueBay持类似观点，并重新增持了日本国债空头头寸。这位资产管理公司一直在减持日本国债，因为它认为日本央行将需要比预期更快地加息。

Koutny表示：“有些人认为内田真一的言论意味着日本央行不会再加息，但我认为这是对市场的保证。”他补充道，在日本结束了长达数十年的对抗物价持平和下跌的斗争后，工资上涨可以提振国内经济，并为今年最多再加息两次敞开大门。尽管如此，Koutny承认，在市场不稳定时期，日本央行可能会推迟加息。

在这三家投资公司押注较短期日本国债收益率上升之际，他们开始进行曲线趋平交易，买入30年期或期限更长的债券，因为他们认为10年期国债收益率在目前水平上仍然过低。M&G也仍然增持日元。

M&G基金经理Eva Sun Wai表示：“我们认为日本央行的态度可能会比市场希望的更为鹰派。如果我们在年底前再次小幅加息，我不会感到惊讶。”